中國房地產行業的規模紅利時代正在逝去。據克而瑞數據，2019年千億房企數量為34家，相比上年同期增加4家，但TOP100房企權益銷售金額同比僅增長6.5%。
行業整體降速已是大勢所趨，單靠規模擴張的路徑已無法走通，唯有均衡發展的房企才能突圍而出，從企業規模、盈利能力、運營能力、成長能力等多個維度構建強大的綜合實力，對房企穿越地產白銀時代至關重要。
4月28日,中國城鎮建設發展中心、廣東時代傳媒共同主辦的“2020中國地產時代奧斯卡”榜單揭曉，憑借前瞻性的發展戰略、穩定向好業績指標及良好的成長能力等綜合實力優勢，雅居樂集團被評為“2020中國綜合實力投資控股企業”。
發軔于中山到扎根廣州，再到布局全國，雅居樂一直堅持均衡穩健的發展戰略。2019年，雅居樂銷售再破千億，期內實現營業額602.39億元，同比增加7.3%；凈利潤增加10.5%至92.33億元，股東應占利潤增加5.4%至75.12億元。同時，多元化業務全面發力，收入貢獻突破10%。
通過多年的積累和沉淀，雅居樂已構建了全面均衡的綜合實力，站在世紀新十年的起點，雅居樂將會迎來更加穩健更有質量的發展。
規模、盈利能力持續穩步提升
在行業銷售規模行將觸頂的背景下，雅居樂銷售業績卻繼續穩步增長。2019年，雅居樂全年實現1179.7億銷售金額，同比增長14.9%，完成全年銷售目標的104.4%；累計預售建筑面積891.1萬平方米，同比增長11.7%。
基本盤面擴大之余，雅居樂并未陷入“增收不增利”的困境。2019年，雅居樂凈利潤繼續保持兩位數增長，同比增加10.5%至92.33億元，凈利潤率同比上升0.4個百分點至15.3%。在同策研究院發布的2019年品牌房企凈利潤top30排行榜中位列第十四名。
在行業整體規模增速明顯放緩的背景下，盈利能力成為考驗房企綜合實力的關鍵指標之一。受房地產調控政策持續、各類成本居高不下等多重因素影響，疊加企業周轉速度的下降，2019年，地產行業整體盈利能力小幅下降。
根據中指院研究數據，2019年，百強企業凈利潤率為11.1%，較上年分別下降0.5個百分點，TOP10房企凈利潤率也僅為14.8%。相比之下，雅居樂的凈利潤率不降反升，且較行業平均水平高出了4.2個百分點。
此外，3月17日發布的“2020中國房地產百強企業-盈利性TOP10”榜單也顯示，雅居樂穩居第6位，顯示了其良好穩健的盈利能力。
盈利能力的穩步提升，得益于其扎實有效的降本增效舉措。數據顯示，在規模和盈利雙雙穩步增長的過程中，2019年營銷成本卻下降了13%；另一方面，在有息負債總規模部分上升的同時，財務費用凈額則由27.44億元降至25.29億元，同時資產負債率仍然為76.1%，與上一年持平。
中國房地產業協會發布的《2020中國房地產開發企業500強測評研究報告》顯示，500強房地產開發企業2019年資產負債率均值為79.66%。相比之下，雅居樂的資產負債率繼續低于行業平均水平。
此外，為追求效益穩步增長，雅居樂不斷加強財務成本管理，加快銷售款項回籠，強化資金及預算管理，優化成本及開支管理，也獲得明顯效果。2019年，雅居樂銷售回款率提升約12個百分點至82%，如果按照行業內許多公司采取的將歷年銷售回款均計算在內的口徑，則銷售回款率達93%，同比增幅也達到12個百分點。
優質土儲筑牢發展壓艙石
在房企的核心能力中，市場研判和拿地能力至關重要。能否提前預判變化、踏準市場節奏，往往決定一家房企未來數年的命運。縱觀雅居樂的拿地曲線，均是在審視城市發展周期后做出的正確抉擇。
2019年2月18日，國務院共先后批復了10大國家級城市群，其中長三角、粵港澳大灣區、京津冀、長江中游、成渝五大城市群潛力巨大，GDP占比合計高達55%，常住人口占比40%。洞察到市場趨勢，雅居樂積極推進“2+3+N”策略，在珠三角和長三角、具有后發潛力的重點城市群、其他機會型城市群不斷均衡深化布局。
2019年，雅居樂在75個城市擁有權益預計總建筑面積為3970萬平方米的土地儲備。2019年，雅居樂新增42個優質項目，權益投資額359億中有40%放在珠三角、長三角等戰略深耕城市群，另有43%投資額分布在標準聚焦城市群如京津冀、中西部、成渝等。依托《粵港澳大灣區發展規劃綱要》和上海自貿區新片區規劃等諸多政策利好，雅居樂未來發展將受惠于這些重點城市群巨大的發展潛力。
得益于在土地市場的多年深耕，雅居樂區域銷售布局更加均衡合理，擺脫了對單一市場的依賴。在2019年銷售業績中，海南及云南業績貢獻為11.7%，較2018年同期降了4個百分點；華南區域的業績貢獻32.9%，其中粵港澳大灣區為26.3%；華東地區貢獻達到27.2%，較2018年提升了近9個百分點；華中和西部地區業績貢獻總計為15.2%；其他地區的業績貢獻接近13%。
2019年于雅居樂來說也是多樣化土地增儲方式齊頭并進的一年，在購地策略上，雅居樂更注重推動產業小鎮及城市更新項目發展。去年，雅居樂通過招拍掛獲取的土地占比34.5%、通過產業小鎮獲地39.4%、通過合作及并購獲地26.1%。
多渠道的拿地策略，使雅居樂平均土地成本僅3509元/平方米，土地綜合地價和房價比例在22%左右。這意味著雅居樂成本管控較優，也為后續的盈利穩步增長奠定基礎。
多元業務驅動未來發展
地產行業“水大魚大、蒙眼狂奔”的時代已經一去不返，尋找新的盈利增長點成為行業共識，更決定了企業未來發展空間。
英國管理大師查爾斯·漢迪在其著作《第二曲線：跨越“S型曲線”的二次增長》中提出，“任何一條增長曲線都會達到增長的極限，如果組織和企業能在第一曲線到達巔峰之前，找到帶領企業二次騰飛的“第二曲線”，那么企業永續增長的愿景就能實現。”
2015年，雅居樂便開始圍繞地產主業發力“1+N”多元業務模式，深入布局物業服務、環保、教育、雅城科創、房管等幾大非房板塊。經過近五年的發展，多元化業務的收入貢獻占比達到10.1%，已成為重要的盈利增長點。
年報顯示，2019年多元化業務的營業額為60.61億元，同比增長66%，連續三年復合增長率達到61%；經營利潤14.31億，同比增長18%，連續三年復合增長率為92%。
雅居樂這份成績單來之不易。自2010年前后，便有不少房企開始多元化轉型戰略，根據克而瑞數據，TOP30房企中的70%都曾提出多元化戰略，TOP100房企中更有97%布局了多元化業務。但在經歷近10年的發展后，曾被寄予厚望的多元化探索仍收獲甚微，而地產開發仍是主要營收和利潤源頭。
除了恒大和碧桂園等少數幾家龍頭企業，仍在農業、機器人、新能源汽車等行業進行探索外，今年以來多家房企均表達了要收縮多元化業務，聚焦主業的意愿，而雅居樂是為數不多的突圍者，并在物業管理、環保等領域取得了不俗的業績。
在多元化業務版圖中，雅生活表現最為亮眼，2019年實現營業額51.27億元，較上一年增加51.8%；毛利及凈利潤分別為18.83億元及12.92億元，較上一年分別增加46.0%及59.3%；股東應占利潤為12.31億元，同比增加53.7%，每股基本盈利0.92元。
2019年，雅生活擬以固定對價15.6億元收購中民物業60%股權及以可變對價收購新中民物業60%股權。若收購完成，雅生活整體在管面積將突破5億平方米，躍居行業龍頭。
憑借優異的綜合表現，今年2月雅生活被納入恒生綜合指數及恒生滬深港通大灣區綜合指數成份股，市場影響力進一步提升。花旗、高盛、瑞銀、摩根士丹利等十多家權威券商也重申雅生活“買入”“跑贏大市”評級，并維持雅生活行業首選。
環保業務的表現同樣出色。期內，雅居樂環保業務營業額及經營利潤分別為15.10億元及3.35億元，分別較去年大幅增加146.1%及69.6%。通過多年發展，環保業務已完成全國布局，共有45個項目。其中，截至去年底，雅居樂環保危險廢物設計處理規模已逾330萬噸/年，安全填埋庫容逾1800萬立方米，在這兩個毛利率高達40%以上的領域占據了行業排頭兵的地位。
2019年底，雅居樂的建設板塊正式更名為“雅城科創集團”，已經完成了人居科技、 EPC/總承包兩大業務體系的搭建，全年承接了逾300個工程項目，為50多家房地產企業客戶提供服務。
白銀時代下，雅居樂已站在有利的位置，緊緊圍繞地產主業打造了第二條增長曲線，將為未來持續穩健發展奠定基礎。
